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微软拟斥资 700 亿美元收购动视暴雪的交易正受到全球监管机构的审查。
监管过程非常复杂，需要不同国家的不同机构对该交易进行审核，然后才能进行。
以下是微软和动视暴雪面临的各种监管障碍的细分，最初于 2022 年夏季发布，并随着故事的发展而频繁更新。保存以反映2023年10月12日的情况。
2023 年 10 月 13 日，英国竞争与市场管理局批准了该交易， 意思是微软收购动视暴雪的交易可以继续进行。
- 我很难跟上。最新消息是什么？
- 为什么微软需要获得批准才能收购动视暴雪？
- 监管者是谁？
- 监管者必须经历哪些“阶段”？
- 英国阻止了这项协议。这意味着一切都结束了，对吗？
- 欧盟已经批准了这笔交易，那么微软和动视为什么还需要美国或英国的批准呢？
- 联邦贸易委员会的法律投诉能够阻止这笔交易吗？
- 监管机构具体关注什么？
- 微软对于解决这些担忧有何看法？
- 如果微软在游戏领域占据主导地位，这为什么会是一个问题呢？
- 《使命召唤》是否可能让微软在游戏领域占据主导地位？
- 那么这一切都与游戏机领域有关吗？
- 如果迪士尼可以收购《星球大战》、《漫威》和福克斯，那么 Xbox 肯定也能收购《使命召唤》吗？
- 微软难道就此放弃收购吗？
我很难跟上。最新消息是什么？
2023 年 7 月 19 日，微软和动视暴雪宣布将收购截止日期延长至10月18日。该交易原本预计于 7 月 18 日完成，但两家公司在扫清最后的监管障碍的过程中争取到了一点喘息空间。
如果未能在 10 月 18 日之前完成，并且未就另一项延长期限达成一致，微软必须向动视暴雪支付 45 亿美元（如果交易在 8 月 29 日至 9 月 15 日之间终止，则必须支付 35 亿美元）。
该交易必须获得欧盟、英国和美国的批准才能通过。以下是各市场的情况：
英国
- CMA 已初步批准了该交易按照微软的建议将 Activision Blizzard 所有现有云游戏版权出售给 Ubisoft该公司表示，这将解决其对该领域竞争的大部分担忧。
- 该监管机构目前正在就尚存的“有限的残余问题”进行磋商，微软已对此提出了进一步的补救措施，预计将在 2023 年 10 月 6 日左右做出最终决定。
- 加拿大医学会阻止原先的交易并一直将修改后的交易视为一项单独提案。
美国
- 美国联邦贸易委员会撤回了对该交易的行政挑战，此前微软和动视暴雪的请求。
- 随后的请求为期一周的法庭听证会联邦贸易委员会拒绝对微软和动视进行屏蔽无法在 8 月份行政听证会之前完成交易，该听证会定于它提出的法律挑战2022年12月。
- 联邦贸易委员会对该决定提出上诉。 这是也否认了。
- 在收购准备过程中，动视暴雪已被从纳斯达克四项指数中剔除。
欧洲联盟
- 欧盟委员会批准了该交易2023 年 5 月 15 日
以下是三个主要市场之外的最新发展情况：
- 微软和索尼签署了一项“具有约束力的协议”，该协议将让《使命召唤》在 PlayStation 平台上运行十年收购完成后。
- 我们与分析师讨论剩下的最后障碍以及该交易是否可能在7月18日之前完成。
其他 40 多个国家也批准了该协议，其中包括：
为什么微软需要获得批准才能收购动视暴雪？
用专业的商业术语来说，这笔交易规模巨大。这是可能改变游戏规则的交易这不仅会改变微软和 Xbox，还会改变整个游戏行业。它有可能影响到每个人，从最小的独立开发者到业内最知名的人物，当然还有消费者。
监管机构的存在是为了确保此类交易不会导致任何反垄断问题，即一家公司可能变得过于占主导地位，或者竞争受到损害，从而导致选择减少、价格上涨和/或创新减少。
考虑到交易的规模和大小，微软在收购动视暴雪之前必须获得反垄断批准。
监管者是谁？
世界各地都有监管机构，但微软需要获得三个主要监管机构的批准才能完成收购。第一个是美国监管机构联邦贸易委员会（FTC）此次审查经历了两个阶段的深入调查，直到 2022 年 12 月 8 日，FTC 才提起诉讼。试图阻止这笔交易。
目前正在关注此事的下一个监管机构是英国竞争与市场管理局（CMA）。第一阶段调查于 2022 年 7 月开始，9 月 1 日，监管机构建议进入第二阶段，要求微软和动视一周时间提供证据，让监管机构相信这笔交易不会导致“竞争大幅减少”。
CMA 宣布阻止微软收购动视暴雪的提议2023 年 4 月 26 日，“担心这笔交易会改变快速增长的云游戏市场的未来。”微软表示将提出上诉。
“这笔交易可能会影响到每个人，从最小的独立开发商到大型游戏巨头”
微软需要克服的第三个主要监管机构是欧盟委员会。反垄断监管机构首先调查了开发者对这笔交易的担忧，11 月 8 日，欧盟委员会展开了深入调查微软拟议的收购案。5 月 15 日，欧盟委员会宣布批准了该交易……
全球其他监管机构也在调查这笔交易，相关机构智利，巴西和沙特阿拉伯已经表示赞同，但上面三点最为有分量。
有趣的是，巴西监管机构 (CADE) 的政策是公开发布游戏行业对该交易及其潜在影响的回应。这在 2022 年 8 月引起了很多头条新闻，因为它揭示了各方的担忧，包括索尼警告称《使命召唤》成为 Xbox 独占游戏可能会影响人们购买哪些游戏机。
监管者经历了哪些“阶段”？
每当监管机构需要批准一项并购案时，第一阶段相对较短，监管机构会要求提供信息并向竞争对手发送调查问卷。大多数并购交易都在此阶段获得批准。
对于存在竞争风险的更复杂情况，监管机构将要求进入第二阶段。在这一阶段，将对合并对市场的影响进行更深入的分析。这通常是一个更为详细的研究阶段，旨在确保交易不会限制监管机构市场的竞争。
英国阻止了该协议。这意味着一切都结束了，对吗？
负责处理该交易的英国监管机构竞争与市场管理局于 2023 年 4 月 26 日宣布不会批准收购继续进行。
主要原因是担心微软主导云游戏市场，从而破坏该领域的创新。尽管微软与云服务提供商达成了多项交易以引入其游戏（包括动视暴雪的游戏，如果收购获得批准），但 CMA 仍然相信竞争将大大减少。
微软最初就该裁决向竞争上诉法庭提出上诉，但这一程序被放弃，而微软起草修改协议的提案这或许能够解决 CMA 的担忧。
2023 年 8 月，CMA 对这些修改后的提案启动了第一阶段调查，截止日期为 10 月 18 日。为了解决 CMA 的云问题，新协议不再包括动视暴雪主机和 PC 游戏的云游戏版权，这些版权已被出售给独立第三方：Ubisoft。
CMA 将此视为一项单独的收购，因此对原始交易的阻止仍然有效。9 月 22 日，监管机构表示初步批准了修改后的交易。
欧盟已经批准了这笔交易，那么微软和动视为什么还需要美国或英国的批准呢？
这三家监管机构均有权阻止交易或附加条件，其裁决可能适用于全球。
监管机构可以批准该交易、拒绝该交易或者在旨在保护竞争的某些条件下批准该交易。
例如，一个条件是，如果 Activision Blizzard 游戏仍为多平台游戏，微软可以完成交易。他们可以规定 Activision Blizzard 必须保持独立组织身份（尽管分析师认为这不太可能）。交易中可以附加各种条件，使不可接受的收购变得可以接受。
一个更好的例子是 CMA 在阻止该交易后发布的临时命令，该命令禁止微软和动视暴雪相互投资（或其任何子公司）未经英国监管机构事先书面同意。
然而，条件可能难以执行，并且需要团队确保业务公平开展。
联邦贸易委员会的法律投诉能够阻止这笔交易吗？
现在情况已经不同了，因为联邦贸易委员会已经撤回了该法案。微软和动视暴雪的请求，以及其在地方法院的失败和第九巡回法院驳回的上诉。
然而，就背景而言，联邦贸易委员会无权批准或否决一项收购或合并，但此次投诉的提起启动了法律诉讼，最终可能导致该交易被美国法院阻止。
其法律投诉原定于 2023 年 8 月由联邦贸易委员会行政法官审理。
2023 年 6 月，联邦贸易委员会要求美国法院阻止微软和动视在 8 月听证会前完成交易援引新闻报道称，尽管英国政府禁止华为，欧盟委员会也即将启动法律诉讼，但这两家公司仍在“认真考虑”这样做。美国法院拒绝了联邦贸易委员会的请求之后为期一周的听证会。
如果该案进入 8 月份的审理阶段，联邦贸易委员会、微软和/或 Activision 仍有可能对法官的裁决提出上诉，并将案件上诉至美国上诉法院，甚至可能上诉至美国最高法院。在此期间，微软也有可能随时与联邦贸易委员会达成和解。
如果交易完成，委员会确实可以选择起诉剥离 - 迫使微软出售动视的部分业务，例如《使命召唤》 - 但这只能在所有上诉都得到解决后才能进行，而这可能需要几年时间。
监管机构具体关注什么？
正如你可能在媒体上看到过，人们对动视暴雪收购案的主要关注最初集中在一个系列上：《使命召唤》。
“监管机构需要确定微软拥有《使命召唤》是否有潜力让该公司在视频游戏领域占据主导地位”
《使命召唤》是世界上最大、最受欢迎的游戏之一，监管机构需要决定微软拥有该系列游戏是否有可能使该公司在视频游戏领域占据主导地位，从而造成可能对消费者产生负面影响的反垄断局面。
随着调查的继续，人们也担心微软的云游戏产品与动视暴雪的游戏（包括《使命召唤》）的结合可能会让微软在云游戏市场上占据主导地位。
让我们来看看三大监管机构迄今为止的表态：
联邦贸易委员会
美国联邦贸易委员会试图阻止该交易的主要原因是微软曾“获取和使用有价值的游戏内容来压制来自竞争对手游戏机的竞争”。
FTC 特别提到了以 75 亿美元收购 Bethesda 母公司 ZeniMax Media 的交易。尽管在此次合并之前，该公司曾多次向反垄断监管机构保证不会向竞争对手平台隐瞒游戏，但该公司后来宣布，明年备受期待的《Starfield》将独占 Xbox 和 PC 平台。
美国联邦贸易委员会竞争局局长霍莉·维多瓦当时表示：“微软已经表明，它能够并且会向其游戏竞争对手隐瞒内容。我们力求阻止微软控制一家领先的独立游戏工作室，并利用它来损害多个充满活力且快速增长的游戏市场的竞争。”
（值得注意的是，联邦贸易委员会关于微软向欧盟保证不会将 Starfield 列为独家产品的声明是否具有误导性）
尽管 Activision 历来是一家多平台出版商，但联邦贸易委员会认为“如果交易获准进行，这种情况可能会改变”。
委员会写道：“通过控制动视暴雪的热门游戏系列，微软拥有损害竞争的手段和动机，例如操纵动视暴雪的定价、降低动视暴雪的游戏质量或玩家在竞争对手的游戏机和游戏服务上的体验、改变动视暴雪内容的访问条款和时间，或者完全禁止竞争对手提供内容，从而损害消费者利益。”
欧盟委员会
欧盟委员会于2022年11月8日发布初步调查结果时表示，需要进一步调查，因为此次合并“可能会大大减少游戏机和PC视频游戏分销市场的竞争，包括多游戏订阅服务和/或云游戏流媒体服务，以及PC操作系统。”
欧盟委员会特别担心微软“可能会剥夺动视暴雪的游戏机和电脑视频游戏的访问权，尤其是《使命召唤》等高知名度和非常成功的游戏（所谓的 AAA 游戏）。”
具体而言，委员会表示担心微软会禁止动视暴雪的游戏在竞争对手的游戏机上运行，或“降低其在其他游戏机上使用或访问这些游戏的条款和条件”。
它还担心这笔交易可能对订阅和云流媒体市场的竞争产生影响，以及通过确保动视暴雪游戏仅通过 Windows 操作系统发行来进一步加强微软对 PC 操作系统的控制。
2023 年 1 月 31 日，欧盟向微软发出正式反垄断警告。
2023 年 5 月 15 日，欧盟批准了该交易，认为其之前对 PC、游戏机和多游戏订阅领域竞争的潜在影响的担忧已不成问题。不过，欧盟仍然担心云游戏领域的竞争，但接受了微软提出的解决这一问题的补救措施。
微软向欧洲经济区的消费者提供为期十年的免费许可，以流式传输他们拥有许可的所有现有和未来的 Activision Blizzard PC 和主机游戏，并通过他们选择的云流式传输服务进行流式传输。
除此之外，微软还提供了云流媒体服务的免费许可（同样为期十年），以允许 EEA 中的玩家流式传输任何 Activision Blizzard 的 PC 和主机游戏。
竞争与市场管理局
英国监管机构在讨论对该交易的担忧时，提供了迄今为止最详细的信息这里和这里。
总而言之，CMA 担心的是：
- 该交易将损害 PlayStation 和其他多游戏订阅服务，因为微软可能会拒绝向它们提供动视暴雪的内容
- 微软可能会利用动视暴雪以及其他微软服务在游戏流媒体领域击败谷歌、亚马逊和 Nvidia 等竞争对手
- 收购《使命召唤》以及 Xbox 上的任何潜在独家经营权都将在微软平台上产生巨大的网络效应（指向游戏机市场的“网络效应”，拥有大量玩家的游戏机会吸引更多内容，进而吸引更多玩家）
- 动视暴雪游戏可能会（甚至很有可能）登陆其他订阅服务，但这些游戏将只在 Xbox Game Pass 上提供
“微软可以提供让步和保证，以期说服监管机构批准该交易”
“CMA 担心，完全控制这个强大的目录，特别是考虑到微软在游戏机、操作系统和云基础设施方面已经占据强势地位，可能会导致微软损害消费者的利益，削弱索尼——微软最接近的游戏竞争对手——的竞争力，以及其他现有竞争对手和潜在新进入者的竞争力，而这些新进入者原本可以通过创新的多游戏订阅和云游戏服务带来良性竞争，”该监管机构写道。
2023 年 3 月，英国监管机构撤回了对《使命召唤》成为 Xbox 生态系统独占游戏的担忧，理由是微软这样做将是“在任何可能的情况下都会出现严重亏损“”。
4 月 26 日，CMA阻止交易，等待上诉后来，它又引入了额外的限制，禁止微软和动视暴雪相互投资或其子公司。
微软对于解决这些担忧有何看法？
面对这三家监管机构，微软可以提供让步和保证，希望说服相关机构批准这笔交易。虽然这些让步并不总是公开的，但我们知道微软已经承诺让《使命召唤》在 Steam 和任天堂平台上至少使用十年。
也有报道称微软提供了不同期限的协议（长达十年）让《使命召唤》继续留在 PlayStation 上，甚至愿意将《使命召唤》加入 PlayStation Plus。
微软一直试图通过为期十年的交易来解决云游戏问题，将 Xbox 游戏（如果交易成功，包括动视的游戏）引入多种服务，包括Nvidia GeForce Now，强效类固醇和在哪里. 它还与英国移动运营商 EE 签署了类似协议。
Xbox 公司还向 CMA 提议，出售动视暴雪主机和 PC 游戏的云游戏版权，包括未来 15 年内发布的任何游戏，都将归育碧所有，育碧是一家独立的第三方，可以确保微软不会完全掌控这些游戏出现在哪个云游戏平台上。
如果微软在游戏领域占据主导地位，这为什么会是一个问题呢？
一家公司在某个领域占据主导地位会扼杀竞争、限制增长、减少创新，这可能会损害消费者的利益。如果有一家公司拥有主导性的游戏机、订阅服务或分销渠道，那就意味着所有游戏开发商——无论规模大小——都会过度依赖这家公司。
竞争是好事。竞争意味着选择增多，可以确保价格保持低位。竞争迫使公司创新和适应。竞争意味着他们必须具有竞争力，并更加努力地照顾观众和合作伙伴。
目前游戏领域竞争非常激烈，各公司相互推动尝试新事物、改进服务并创造更好的产品。
《使命召唤》是否可能让微软在游戏领域占据主导地位？
这是关键问题。正如最近的文件所揭示的那样巴西监管研究的一部分PlayStation 认为（不出所料）它会的。《使命召唤》是一个重要的 IP，拥有庞大的粉丝群。它不仅是 Xbox 上最大的游戏，也是 PlayStation 上最大的游戏。
微软（同样不出所料）并不同意这一观点。它认为《使命召唤》并不特别独特，而且目前面临着激烈的竞争。
争论的关键部分之一是微软是否会让《使命召唤》无法在索尼平台上使用。微软坚称将继续在所有设备上制作《使命召唤》游戏，但这一承诺并未提供具体细节。
人们用截然不同的先例来预测微软可能会采取什么行动。微软收购的另一款重要游戏《Minecraft》继续在所有平台上获得同等支持。
然而，随着微软收购 Bethesda，该公司采取了不同的策略。一些游戏继续在 PlayStation 上得到支持（特别是像 Elder Scrolls Online 这样的实时服务游戏），而未来的新游戏，例如即将推出的 Starfield， 将不会。
那么这一切都与游戏机领域有关吗？
此次讨论的关键部分之一不仅是《使命召唤》在游戏机市场可能扮演的角色，还包括流媒体和订阅。前者是一种发行模式，玩家可以在几乎任何设备上流式传输和玩游戏，而后者是一种商业模式，玩家需要每月支付一定费用才能访问精选游戏。
微软是该领域的主要参与者，其 Game Pass 订阅模式和 Xbox 云游戏系统。微软的订阅服务的独特之处在于，它会在新 AAA 游戏发布当天提供新游戏，而其竞争对手（包括索尼）表示他们无法从经济上证明微软在云流媒体领域也占有优势，因为它拥有世界上最大的云计算业务之一 Azure。必须指出的是，包括谷歌和亚马逊在内的该领域的其他竞争对手在云技术和服务方面也与微软具有类似的优势。
因此，即使《使命召唤》继续像现在一样在其他平台上发布，该游戏 - 加上动视暴雪的其他游戏 - 肯定会对 Xbox 的订阅和流媒体业务产生积极影响。
换句话说，监管机构需要考虑很多因素。归根结底，他们并不关心索尼或任何其他竞争对手——他们只关心对消费者的影响。
如果迪士尼可以收购《星球大战》、《漫威》和福克斯，那么 Xbox 肯定也能收购《使命召唤》吗？
此前，电子游戏行业从未发生过这样的收购，因此我们很容易从姊妹行业中寻找见解。但这些比较并不完全相同。例如，你不太可能找到只看《星球大战》或漫威电影的人，但你很可能会找到只（或大部分时间）玩《使命召唤》游戏的人。
“讨论的关键部分之一不仅是《使命召唤》在游戏机上可能扮演的角色，还包括流媒体和订阅方面的角色”
显然，迪士尼收购这些品牌以及福克斯，使其成为电视流媒体和订阅市场的主要参与者。但监管机构得出结论，这些交易不足以损害竞争，尤其是考虑到 Netflix、亚马逊和苹果等公司的规模和能力。
在游戏领域，订阅业务仍处于早期阶段（流媒体业务更早），尚不确定其会有多大影响力。因此，讨论的一部分将是订阅成为游戏主要商业模式的可能性有多大，流媒体是否会成为重要的分销方式，以及这对视频游戏领域的竞争意味着什么。
监管机构与谁进行了交谈？
除了 PlayStation 和任天堂等知名玩家外，监管机构可能还会与众多游戏公司进行谈判，包括小型开发商、大型出版商、行业机构、分析师、数据公司，以及苹果、谷歌、亚马逊和 Meta 等大型企业集团，这些公司都在继续投资扩大其视频游戏能力。
微软难道就此放弃收购吗？
微软可以随时决定取消对动视暴雪的收购计划。然而，这将带来高昂的成本。
如果微软在 2023 年 8 月 29 日之前放弃这笔交易，它将需要支付 30 亿美元的“罚款”。8 月 29 日至 9 月 15 日期间，罚款金额将增加至 35 亿美元，之后将增加至 45 亿美元。问题在于，法律事务和其他诉讼的成本以及拥有动视暴雪的好处是否超过了这些成本。
预计未来几个月将有更多有关此次收购的消息。在不久的将来，《使命召唤》和其他 Activision Blizzard 作品将继续在多个平台上获得全面支持。
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[更新，2022 年 10 月 4 日]：英国气候与气象局今日表示，将于 1 月份发布初步调查结果，并于 3 月 1 日之前提交最终报告。
[更新，2022 年 10 月 7 日]：欧盟预计将于 11 月 8 日作出初步决定，随后将展开更深入的调查。巴西和沙特阿拉伯已经批准了这笔交易。
[更新，2022 年 12 月 8 日]：美国联邦贸易委员会以三比一的投票结果通过了提起法律诉讼，起诉微软试图阻止收购委员会指出，此举可能损害竞争，而且微软在收购大型出版商后，有扣留其自有平台的关键游戏的记录。
[更新，2022 年 12 月 15 日]：修改文章以反映 FTC 诉讼的最新细节并使所有部分保持最新。添加了目录和新部分，包括“微软能否放弃收购？”
[更新，2023 年 1 月 3 日]： 添加获得智利监管机构 FNE 的批准。
[更新，2023 年 1 月 5 日]：已更新至反映CMA 调查截止日期延长。
[更新，2023 年 1 月 12 日]：已更新，包括联邦贸易委员会就该收购案举行听证会的具体时间安排。
[更新，2023 年 2 月 3 日]：已更新，包括欧盟正式反垄断警告。
[更新，2023 年 4 月 26 日]：更新以反映 CMA 的决定阻止收购。
[更新，2023 年 5 月 17 日]：更新以反映欧盟委员会批准该交易。
[更新，2023 年 6 月 12 日]：更新以反映美国联邦贸易委员会请求暂时阻止微软与动视完成交易在八月听证会之前
[更新，2023 年 7 月 12 日]更新以反映 FTC 诉微软的听证会和裁决，以及 CMA 允许微软对收购提出变更的决定
[更新，2023 年 7 月 17 日]更新以反映美国地方法院裁决、微软/索尼交易等的影响
[更新，2023 年 8 月 23 日]已更新以反映CMA 修改后的协议和第一阶段调查
[更新，2023 年 9 月 22 日]更新如下CMA 初步批准修改后的交易
[更新，2023 年 10 月 13 日] 简介已更新，以反映 CMA 已最终批准该交易继续进行。
